英国酝酿已久的加密货币监管制度本周向现实迈出关键一步。该国金融行为监管局（FCA）正式发布咨询文件，这份文件将最终确定加密企业在英国市场的运营规则。
结合英国财政部的立法提案，这些规定构成了计划于2027年10月生效的监管框架核心。对政策制定者而言，目标是在促进增长创新与维护市场诚信、保护消费者之间取得平衡。而对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——虽然监管方向比以往任何时候都更清晰，但全面落地仍需时日。
“这对英国而言具有决定性意义，”加密基础设施公司Fireblocks的政策总监迪亚·马尔科娃在接受采访时表示，“这是监管加密资产发行与中介活动的最终制度框架。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新咨询文件应被视为一个长期、精心规划的监管进程的重要组成部分。
过去一年多来，英国持续推进扩大FCA对加密货币管辖权的监管路线图。第一步是立法层面：由财政部界定受监管活动范围，明确监管边界。此后FCA才能实施授权要求和具体规则。
“过去一年间，监管框架已真正开始成形，”费里埃表示，“我们经历了一系列密集的咨询流程，如今这些文件正在构建起一个连贯的体系。”
早期阶段的监管重点集中在稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将FCA现有义务——包括治理、系统与控制、运营韧性——延伸至加密企业。本周发布的咨询文件则直接聚焦市场层面：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入与披露制度，以及针对加密市场的滥用行为规则。
费里埃分析称，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行针对性调整。
其中一项关键制度设计是英国决定将现有金融服务规则扩展至加密领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立规则体系。
这一区别具有重要意义，但影响并非简单二元。费里埃将FCA的监管路径描述为“混合模式”：跨领域义务——如诚信原则、利益冲突管理和公平对待客户——基本沿用现有规定；而面向市场的规则则专门为加密行业量身定制。
“英国正在建立全新的准入披露制度和市场滥用监管体系，”费里埃强调，“监管机构并非简单套用证券规则，而是在现有框架基础上进行创新性改造。”
