近期，加密货币市场笼罩在一片阴云之下。尽管比特币价格徘徊在8.7万美元附近，但衡量市场情绪的“加密恐惧与贪婪指数”已连续14个交易日停留在“极度恐惧”区间，得分低至20/100，甚至低于2022年FTX暴雷时期的水平。这一反常现象揭示了当前市场信心与资产价格之间的巨大背离，值得每一位投资者深思。
核心数据与观点
据市场分析，当前的市场情绪低迷已创下自2018年该指数推出以来持续时间最长的“极度恐惧”纪录之一。具体数据显示，比特币现报88,650美元，较10月6日创下的126,080美元历史高点下跌近30%。与此同时，美国比特币现货ETF在2025年至今已吸引了超过250亿美元的资金流入，与疲软的市场情绪形成鲜明对比。分析师指出，这种“价格高位”与“情绪冰点”的背离，是当前市场最显著的特征。
市场背景与深度分析
市场情绪的转折点可追溯至10月初。当时，中美关税担忧重燃，在10月10日单日就抹去了加密货币市场近5000亿美元的市值，自此市场情绪便一路下行。值得注意的是，除了宏观不确定性，对美联储可能在2026年第一季度暂停降息的预期，也持续压制着投资者情绪。加密货币交易所BTSE的首席运营官Jeff Mei上周一曾警告，若美联储维持利率不变，比特币可能跌至70,000美元。
更深层次的问题在于市场参与者的结构性变化。Bitwise首席投资官Matt Hougan将此次市场回调与情绪低落归咎于“加密原生散户”的离场。这部分投资者在经历了FTX崩溃、Meme币暴跌、山寨币季节未至以及10月10日的清算事件后，信心严重受挫，目前普遍选择观望。数据平台Alphractal也观察到，谷歌上的加密货币搜索量、维基百科浏览量以及网络论坛的讨论热度均已下降，“加密社交热度已回归至通常熊市中才看到的水平，2025年12月，散户投资者似乎感到气馁、脱离市场且基本缺席。”
然而，另一方面，“传统金融（TradFi）零售”资金却在持续涌入。Hougan指出，过去两年现货加密货币ETF资金流入的上升正是明证。传统领域的普通投资者正通过合规的ETF渠道进入加密市场，这部分需求依然强劲。
结尾预测与展望
展望未来，加密市场正站在一个十字路口。一边是受创伤的加密原生群体情绪低迷，导致市场整体活跃度和社交热度下降；另一边则是通过传统金融管道涌入的、可能更看重长期资产配置的新资金。这种结构性分化可能成为未来一段时间市场波动的主要矛盾。投资者应关注，若“极度恐惧”情绪持续，是否会引发更深度的价格回调以释放风险；同时，传统资金通过ETF的“抄底”行为，又能否最终扭转市场情绪，为市场注入新的活力。市场的下一步走向，将取决于这两股力量的博弈结果。
