近期，比特币的四年价格周期及其带来的暴涨暴跌模式，正被越来越多市场参与者视为“过时理论”。当前比特币价格约为89,689.54美元，而这一传统周期模式正面临前所未有的质疑。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood等重量级人物公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。作为一种逐渐主流化的资产，其价格行为未必会重复过往的周期性规律。
所谓四年周期，主要指比特币约每四年发生一次的“减半事件”所引发的价格模式。每次减半会使挖矿区块奖励减少50%，理论上造成供应冲击，继而推动价格大幅上涨。
历史数据显示，每一轮减半后的大牛市往往伴随着约80%的深度回调，随后市场进入缓慢爬升阶段，直至下一次减半来临。
技术分析师常引用2012、2016、2020年减半后的牛市（及随之而来的暴跌）作为佐证，并认为2024年的减半行情仍在重复相同轨迹：价格在2025年10月冲高至125,000美元以上后见顶，随后转入熊市——这也正是当前市场所处的阶段。
然而，传统金融界早期比特币信徒、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析指出，四年周期并未失效。他近日表示：“若将历次牛市走势进行对比，可发现本轮上涨145周后于10月达到125,000美元高点的形态，与历史规律高度吻合。”
对于后市，Timmer预测市场即将进入“寒冬期”。历史熊市通常持续约一年，他推测：“2026年可能是比特币的‘调整年’。”他认为关键支撑区间位于65,000至75,000美元之间。
（本文基于CoinDesk报道编译。CoinDesk为获奖加密货币媒体，遵循严格编辑准则，致力于保持报道的完整性、独立性与公正性。其母公司Bullish为纽交所上市数字资产平台，部分员工可能持有股权激励。）
