在传统金融与区块链技术加速融合的2025年末，一则消息震撼市场：全球资管巨头贝莱德旗下的代币化货币市场基金BUIDL，自2024年3月推出以来，已累计向投资者支付高达1亿美元的分红，同时其资产管理规模（AUM）已突破20亿美元大关。这一里程碑事件，不仅标志着机构级区块链金融产品正走向成熟，更可能为2026年的“现实世界资产”（RWA）赛道注入强大动力。
核心数据与产品定位
据产品转让代理和管理机构Securitize披露，BUIDL基金主要投资于短期美国国债、回购协议和现金等价物。与算法或抵押型稳定币不同，BUIDL是一个受监管的货币市场基金，其份额以在公共区块链上结算的代币形式代表。值得注意的是，该基金最初在以太坊上启动，但随着链上美元收益产品需求的增长，现已扩展至多个区块链网络。
市场背景：RWA与机构采用的浪潮
分析师指出，BUIDL实现1亿美元分红的里程碑，正值代币化货币市场基金作为一种受监管的、生息美元敞口工具，在机构投资者中获得越来越多的青睐。它为寻求稳定收益的机构提供了一个区别于传统稳定币的合规选择。这一品类的资产在过去一年中快速增长，反映出传统金融资产上链（Tokenization）已成为不可逆转的趋势。BUIDL的定位恰好处于传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算和收益策略浪潮的交汇点。
除了作为被动收益工具，BUIDL代币更深层次地嵌入了加密市场的基础设施。例如，它已被用作Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，并在各种交易和融资安排中作为抵押品。这种“桥梁”功能，使其价值超越了单纯的基金份额。
风险与展望：2026年RWA赛道将走向何方？
尽管发展迅猛，但监管机构与政策制定者已就该类资产在结算终局性、流动性假设以及压力事件下的表现等方面提示了风险。投资者应关注相关监管框架的演变。
展望未来，贝莱德BUIDL的成功无疑为2026年的RWA赛道树立了标杆。随着更多传统金融巨头入场，以及区块链互操作性和监管清晰度的提升，代币化国债、债券等现实世界资产有望成为连接万亿级传统资本与加密世界的关键管道。这场由巨头引领的“上链”革命，或将在新的一年里重塑金融市场的格局。
