在全球数字货币浪潮中，一场关于主权与私营力量的角力正在加剧。近日，印度储备银行（RBI）在其金融稳定报告中公开呼吁，各国应优先发展央行数字货币（CBDC），而非私人发行的稳定币，此举引发了市场对两类数字货币未来格局的深度思考。据市场分析，这不仅是印度的单一立场，更可能预示着全球监管风向的转变。
印度储备银行在报告中明确指出，CBDC能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚点”。报告强调，引入稳定币可能为金融稳定风险创造新的传导渠道，尤其是在市场承压时期。因此，各司法管辖区“必须仔细评估相关风险，并制定适合其金融体系的政策应对”。分析师指出，这反映了监管层对私营稳定币可能冲击传统金融体系稳定的深切担忧。
这一呼吁的背景，是全球稳定币市场的迅猛扩张与CBDC进展的相对缓慢形成的鲜明对比。根据数据聚合商DefiLlama的统计，稳定币板块的总市值从2025年初的约2050亿美元，一路飙升至年底的3070亿美元。美国、欧洲和亚洲的众多金融机构正因其更快、更低成本的转账优势而积极布局稳定币。然而，根据美国智库大西洋理事会的追踪数据，目前全球成功推出CBDC的仅有尼日利亚、巴哈马和牙买加三个司法管辖区，另有49国处于试点阶段，20国在技术开发中，36国处于研究阶段。
值得注意的是，印度政府在其《2025-2026年经济调查》中已表明正在考虑对稳定币进行监管，而印度央行则对包括稳定币在内的加密资产持更为谨慎的态度。报告称：“印度储备银行对加密资产（包括稳定币）保持谨慎立场，优先发展主权数字基础设施，以在全球格局变化中保障货币主权并维护金融稳定。”这表明，在数字货币的赛道上，主权力量正试图重新夺回主导权，CBDC被视为维护货币主权和金融稳定的关键工具。
展望未来，CBDC与稳定币的博弈将成为塑造未来货币体系的核心主线。印度央行的立场可能激励更多新兴经济体优先考虑主权数字货币。投资者应关注，尽管CBDC在推进效率上看似慢于稳定币，但其凭借央行的信誉和安全性，在实现支付效率、可编程性和即时结算等优势的同时，提供了更稳固的信任基础。这场“国家队”与“市场队”的竞赛，最终结果将深远影响全球支付格局、金融包容性乃至个人隐私与金融权力的边界。
