近期，全球加密货币政策呈现分化加剧的态势。一方面，俄罗斯正以严厉的立法手段打击未经注册的加密货币挖矿活动；另一方面，印度央行则积极游说各国，呼吁共同发力央行数字货币（CBDC）的研发。与此同时，美国加密市场监管法案的推进依然步履维艰，而乌干达的政治反对派领袖则开始倡导使用去中心化加密通讯应用。这一系列动态，勾勒出全球数字资产领域在合规、创新与主权博弈下的复杂图景。
核心数据与观点：根据俄罗斯司法部提出的草案，未经注册的加密货币矿工将面临高达150万卢布（约合1.9万美元）的罚款及最高两年的劳动改造。若涉及“超额利润”的非法挖矿，刑期最高可达五年，并附加480小时的强制劳动和最高250万卢布的罚款。俄罗斯财政部副部长伊万·切别斯科夫指出，截至6月19日，该国仅有30%的矿工完成了运营注册。而据财政部长安东·西卢安诺夫透露，截至2025年10月底，俄罗斯注册在案的加密矿企已超过1300家。
市场背景分析：俄罗斯的严苛举措，反映了其试图将高能耗的加密挖矿活动纳入国家监管框架，以保障能源安全与国家税收。与之形成对比的是，印度储备银行（RBI）在其最新的金融稳定报告中，极力主张各国应聚焦于央行数字货币（CBDC）的开发。RBI认为，CBDC不仅能提供与稳定币相同的可编程性、高效及近乎即时的结算优势，更重要的是，它拥有央行背书的安全性，能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”。值得注意的是，RBI明确指出，由私人机构发行的多种法币支撑型稳定币相互竞争，可能带来新的货币风险，尤其是在市场承压时期。
在大西洋彼岸，美国国会支持加密行业的议员们虽努力推动《负责任金融创新法案》，但该法案在2025年结束时仍未获得通过。数字资产倡导组织The Digital Chamber的首席执行官科迪·卡博内透露，参议院银行委员会计划在1月的第二周对该法案进行审议。然而，支持者担忧，随着2026年中期选举临近，其他议题可能会掩盖加密行业的立法进程，加之历史上最长的政府停摆以及对去中心化金融（DeFi）监管方式的争议，法案的推进速度已然放缓。
结尾预测：展望2026年，全球加密监管的“围栏”正在加速搭建。俄罗斯的强硬执法可能促使更多矿工转向合规或迁往政策更宽松的地区。以印度、中国（其数字人民币应用场景正持续扩大，甚至允许银行为数字人民币钱包提供利息）为代表的央行数字货币阵营，影响力将进一步增强，可能对私人稳定币市场构成长期挑战。而美国加密市场监管框架的最终确立，仍将是一场多方博弈的拉锯战，其结果将深刻影响全球加密资本的流向与创新活力。投资者应密切关注这些关键司法管辖区政策的具体落地与相互作用，它们将共同塑造未来数字资产市场的全新格局。
